每经记者 杨卉    每经剪辑 文多    

　　刚刚在展会上大秀“科技肌肉”的黄仁勋，低调地开启了一场中国之行。

　　1月19日，英伟达创举东谈主、CEO黄仁勋现身公司在北京的“报答迎春会”。就在前几天，黄仁勋还现身深圳并插足了当地分公司年会。

　　好意思国近期发布了新东谈主工智能出口经管步调，在这个奥密的节点，黄仁勋的中国之行出现多种解读，但英伟达方面“三缄其口”，并未显现更多信息。

　　毫无疑问，算作“卖铲东谈主”的英伟达在大模子波浪中吃下了广大的红利。不外，从最近的财报数据来看，英伟达突飞大进的事迹照旧出现增长放缓的情况，而英伟达的事迹勾通还炫耀，第四财季的营收还将进一步放缓。公论普遍合计，英伟达将是受好意思国东谈主工智能出口经管步调影响最大的公司。

英伟达创举东谈主、CEO黄仁勋 图片来源：视觉中国

　　黄仁勋中国行：现身多地 撒万元红包

　　1月19日，黄仁勋现身北京，插足英伟达举办的一场“报答迎春会”，在秀雅性的绿色布景板前，他手执发话器，依然身着皮衣。

　　英伟达创举东谈主兼CEO黄仁勋的这趟中国之行或始于1月15日。

　　1月15日下昼，刚刚在2025年外洋滥用类电子家具博览会（以下简称CES 2025）上凭借“光追皮衣”梗和系列新品受到瞩主张黄仁勋，被报谈出当今了深圳。《逐日经济新闻》记者从接近英伟达的东谈主士处说明，黄仁勋插足了英伟达深圳分公司年会。不外，英伟达方面并未对这次黄仁勋的网传“行程安排”进行修起，高管也对这次出行“三缄其口”。

网友共享年会上与黄仁勋合影（1） 图片来源：应答软件截图

　　次日晚间，与黄仁勋及英伟达深圳年会干系的视频运转出当今应答媒体。网友接连晒出“与雇主合影告捷”“抽到万元大红包”等阅历。从应答媒体上的视频来看，黄仁勋在深圳年会现场发了不少红包，红包金额有1万元、2.5万元以及4万元。

网友共享年会上与黄仁勋合影（2） 图片来源：应答软件截图

　　1月16日，离开深圳市的黄仁勋现身台中市，出席日蟾光旗下封测大厂矽品精密的新工场启用揭幕举止。公开信息炫耀，矽品精密是英伟达的遑急供应商之一。

　　这照旧是黄仁勋第二次现身英伟达在中国分公司的年会。2024年，黄仁勋分手在1月15日、17日和19日先后现身北京、上海、深圳等地，插足英伟达分公司年会举止。不外，与前年头次参与中国分公司年会时比拟，本年黄仁勋的行程彰着更为低调。

　　拿下产业利润大头的最大玩家

　　其实，就在这次中国行之前，黄仁勋刚刚末端一场高调的“AI秀”。本年1月初，在被称为“科技风向标”的CES 2025开幕前，黄仁勋发表了主题演讲，那时他闪亮的秀雅性皮衣还因材质反光被网友戏称“开了光追”（光追即后光跟踪时代，旨在模拟后光传播形势，从而生成更真确的图像后果）。

　　演讲现场，黄仁勋发布了新一代旗舰显卡RTX 5090，AI算力最可达3352TOPS（TOPS是处理器运算材干单元） ，性能达到RTX 4090 D GPU（GPU即图形处理器）的2倍。除了RTX50系列显卡外，黄仁勋还发布了多款“王炸”，包括话语基础模子Llama Nemotron和全国基础模子Cosmos。

　　刻下傲立潮头的英伟达，就在2022年时还被一些投资者与“‘挖矿’落潮”“游戏业务事迹下降”等干系到一齐。而到了2023年，最早涉足AI芯片的英伟达一跃翻身，事迹高涨、股价翻倍，当先站上了产业风口。

　　利润方面， 一位AI产业落地运用公司的创举东谈主近期接受《逐日经济新闻》记者采访时称，AI产业的利润大头被英伟达拿下，站在“产业食品链”尖端。另据媒体报谈，有投资东谈主显现，英伟达78%的职工已成为百万好意思元大亨。

　　不外，从最近的财报数据来看，英伟达突飞大进的事迹照旧出现增长放缓的情况。

　　2025财年第三财季（当然年2024年8月底~10月底），英伟达当季销售收入诚然创了新高，录得351亿好意思元，同比增长94%，但这亦然自2024财年第一财季以来，英伟达的销售收入初次财季同比增速未翻倍。英伟达的事迹勾通还炫耀，下个财季（当然年2024年11月底~2025年1月底）的营收还将进一步放缓。

　　另外，就在黄仁勋现身CES 2025后，英伟达股价遭受了近4个月来的“最差泄露”，1月7日时下落6.22%，激励了阛阓对其将来增长后劲和阛阓竞争态势的担忧。

　　在增长后劲方面，从A100到H100再到B200，英伟达每代家具的算力性能方针王人有成倍培育，酿成了很强的时代壁垒和生态系统。CUDA生态（CUDA是英伟达盘算研发的一种并行揣测平台和编程模子）也被视为英伟达的“护城河”，诱导了大王人黏性用户。

　　面前英伟达的下一代拳头家具将是基于Blackwell打造的AI GPU。把柄11月18日英伟达发言东谈主对《逐日经济新闻》记者的回复，英伟达GB200（基于Blackwell架构的首款芯片）是有史以来起原进的揣测机芯片。

　　黄仁勋也在2025财年第三财季财报发布后的电话会议上称，基于Blackwell架构的新AI GPU系列家具的盘算过失问题照旧透顶处分，并已“全面投产”。

　　但据报谈，汇丰公共时代硬件和半导体商议主管Frank Lee特地团队本年1月发布敷陈称，预测英伟达GB200供应链问题将持续到2026财年上半年（即2025年2月底到2025年7月底），导致英伟达上半年的“超预期”增漫空间有限。

图片来源：逐日经济新闻 资料图

　　中国行时机颇为奥密

　　除了GB200的供应链问题，脚下的英伟达还濒临着竞争加重以及部分阛阓受限的情况。从竞争角度看，一方面，阛阓对英伟达GPU做事器的需求仍然建壮；但另一方面，英特尔、AMD等厂商也在对其加快“围堵”。

　　2024年二季度，AMD波及CPU（中央处理器）、GPU等业务的数据中隐衷迹部营收为28亿好意思元，同比增长115%。2024年8月，AMD告示用价值49亿好意思元的现款和股票收购ZT Systems，该公司是为公共企业提供AI与通用揣测基础体式的供应商。英特尔更是将芯片代工业务单独拆分出来，方向是到2030年完毕外部代工范围仅次于台积电，成为公共第二大代工场。

　　不外，业内东谈主士也指出，用户在选拔GPU时，除了家具本人性能，生态开拓亦然关键的照拂点，这亦然为何英伟达多款“王牌”家具在国内已接纳限，却仍有效户餍足购买“特供版”GPU的原因。

　　说到国内阛阓，就不得不说这次黄仁勋中国行的时机颇为奥密。

　　据报谈，好意思国政府日前慎重公布了新的东谈主工智能出口经管步调，将全全国的国度和地区画分红三个等第践诺不同的AI芯片出口经管战略，惟一好意思国特地亲密盟友和配结伙伴，不错不受罢休地入口先进AI芯片，其余步区全部受到一定采购罢休，而包括中国在内的受罢休国度和地区无法通过任何渠谈入口先进AI芯片。

　　对此，公论普遍合计，英伟达将是受新限令影响最大的公司。英伟达政府事务副总裁Ned Finkle所拟的声明中称好意思国的上述监管文献是“精巧草拟的”，且“未经符合的立法审查”。他还称，新规通过掌握阛阓和消除竞争，堵截了革命的命根子，这将放松好意思国勤勉真贵的时代上风。

　　从财报数据来看，把柄2025财年第三季度财报，英伟达在中国大陆的收入约为54.16亿好意思元，占其公共营收的比例为15.4%。

　　据报谈，算作英伟达CFO的Colette Kress在2024年8月的财报会上称，当季来自中国的数据中心业务营收环比增长，中国阛阓仍是英伟达数据中心业务的遑急孝敬者，但占比低于出口经管前的水平，英伟达在中国濒临的竞争也会很浓烈。

　　面对竞争，面前英伟达面向中国阛阓推出的“特供版”H20系列却是放松版，从业内的使用情况来看，部分企业照旧在使用国产芯片。不外，也有从业者提议，英伟达的生态上风要更彰着，这让好多厂商成了吃糍粑的猫——撒不开爪。

　　由于英伟达未公支出量，面前“特供版”的具体销售情况仍不知所以。前年，业内对于“特供版”芯片销量的反应也多次变化，既有“遇冷”说法也有“爆单”说法。举座来看，诚然濒临诸多挑战，英伟达对中国阛阓仍有期待。把柄报谈，英伟达在2024年新增了数百名中国职工，以强化其在自动驾驶时代边界的研发材干。

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