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　　着手：国元期货运筹帷幄

　　供应：辉石提锂方面，入口矿石价钱未有下落迹象，且国内矿山因天气出现减产，原料及春节休假成分轮廓营用下，辉石提锂或不竭减产；云母提锂受碳酸锂价钱偏弱及春节休假影响，预测出现减产；盐湖提锂保管季节性减产趋势；回收提锂利润捏续倒挂，预测保管减产趋势。入口方面，凭证智利及阿根廷发运数据来看，碳酸锂入口量保管空闲。

　　需求：凭证季节性来看，一季度为国内新能源汽车及储能需求淡季，预测需求端将有部分减量，但与往年不同的是，由于国际策略预期，本年一季度能源及储能电板抢出口需求较强，需求端全体减量不足往年同期。

　　库存：刻下锂盐供需均有下滑预期，但推敲到全体量级，锂盐基本面保管多余预期，后续库存或呈高位积存。

　　总结：1月步入传统淡季，锂盐厂及正极厂均有春节休假预期，碳酸锂基本面呈现供需双弱。但与往年不同的是，本年储能及能源电板有部分抢出口需求，导致正极厂1月践诺排产减量低于预期。同期，由于盐厂对春节后锂价预期乐不雅，部分盐厂保管较高开工入手。推敲到正极厂补库多在昨年12月完成，因此，预测碳酸锂基本面保管多余，锂价短期承压入手。

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　　一、行情归来

本周碳酸锂主力合约激荡偏弱，1月3日收盘价76380元/吨，较上周跌0.16%。

　　二、捏仓和成交

截止1月3日，碳酸锂捏仓188017手，较上周增16265手；成交188527手，较上周增65909手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　截止1月3日，中国电板级碳酸锂现货均价为74900元/吨，较上周减150元/吨；现货平均升贴水为-1280元/吨，较上周增760元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　截止1月3日，中国锂辉石到岸价钱814好意思元/吨，较上周捏平；国产锂云母价钱1695元/吨，较上周减45元/吨。

　　11月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为76110吨，较上月减33017吨。

　　五、锂盐坐褥情况

截止1月2日当周，锂辉石坐褥碳酸锂产量8385吨，较上周减482吨；锂云母坐褥碳酸锂产量3170吨，较上周增55吨；盐湖产碳酸锂产量2084吨，较上周减9吨；回收产碳酸锂产量1646吨，较上周减81吨。

　　截止1月2日，锂辉石提锂开工率为50.16%，较上周减11.86个百分点；锂云母提锂开工率为37.72%，较上周增2.76个百分点；盐湖提锂开工率为41.15%，较上周减3.07个百分点；回收提锂开工率为25.73%，较上周减2.9个百分点。

　　截止1月3日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-4774元/吨，较上周减504元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-9981元/吨，较上周增403元/吨。

　　截止1月3日，碳酸锂入口利润为-10171元/吨，较上周减1490.1元/吨。

　　截止1月3日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为2365元/吨和-7355元/吨，较上周增312元/吨和增969元/吨。

　　六、库存

　　截止1月2日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为36347什物吨，较上周增523什物吨；卑鄙碳酸锂库存为36109什物吨，较上周增1023什物吨；共计碳酸锂库存为108247什物吨，较上周增596什物吨。

　　截止1月3日，SMM碳酸锂社会库存为66650吨，较上周增690吨。

　　七、卑鄙材料坐褥情况

　　截止1月2日，SMM三元材料库存为13281吨，较上周减1303吨；磷酸铁锂库存为82040吨，较上周增710吨。

　　八、电板价钱

截止1月3日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.365元/Wh，较上周捏平；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周捏平。

　　九、终局坐褥情况

　　截止12月29日，中国国产新能源乘用车销量为29.4万辆，较上周减0.9万辆；中国新能源乘用车渗入率为49.2%，较上周增3.9个百分点。

　　十、策略资讯

　　1）国度情景《新能源汽车入手安全性能纯属规程》发布，将于2025年3月1日厚爱奉行。新能源汽车的能源蓄电板安全充电检测和电气安全检测将成为必检表情。

　　2）工信部发布《对于2026—2027年度乘用车企业平均燃料浮滥量与新能源汽车积分惩办关系要求（征求见识稿）》。其中提到，优化挽回新能源车型工夫方针要求。轮廓推敲工夫跨越、情景更新等情况，相宜普及要求。

　　3）工业和信息化部发布《新能源汽车废旧能源电板轮廓愚弄行业轨范条款（2024年本）》。其中提到，积极开展针对正负极材料、隔阂、电解液等再生愚弄工夫、设备、工艺的研发和应用，奋发普及废旧能源电板再生愚弄水平，通过冶真金不怕火或材料拓荒等面貌保险主要有价金属获取有用索求回收。

　　4）投入1月后，广东、江西、上海等特出10个省市晓示将2024年“以旧换新”策略蔓延至2025年底。

　　总结：新能源汽车“以旧换新”策略不竭，对需求有提振恶果。

　　十一、基本面资讯

　　1）11月阿根廷向中国出口碳酸锂4878吨，环比减约1000吨，推敲到阿根廷船期多为45-55天，12月至来岁1月碳酸锂入口量可能会有小幅下滑。

　　2）近期，Eramet集团位于阿根廷萨尔塔省的Centenario工场得胜寄托了首批锂碳酸盐，该工场为寰宇初度大鸿沟使用平直锂索求（DLE）工夫，工场年产能为2.4万吨电板级碳酸锂，坐褥资本位于行业最低的四分之一分位，且全体树立时刻小于3年。

　　3）近期， Sigma Lithium晓示第四季度逾额完成坐褥方向，共坐褥锂辉石精矿7.5万吨，全年总产量约24万吨；预测2025年践诺产量将特出方向产量27万吨。

　　总结：锂矿及提锂表情按时投产，碳酸锂产能仍处于多余周期。

　　写稿日历：2025年1月6日

　　作家：范芮

　　高档分析师

　　期货从业资历号：F3055660 

　　投资商议资历号：Z0014442

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背负裁剪：张靖笛